Валютна інтервенція - це одноразова масштабна операція, яка передбачає придбання чи продаж іноземної валюти Центробанком держави. Маніпуляція переслідує одну єдину мету - коригування курсу національної валюти на валютному ринку винятково в державних інтересах. У більшості ситуацій метою інтервенції виступає зміцнення національної валюти по відношенню до іноземної. У більш рідкісних випадках угода проводиться з метою ослаблення валюти.
Знайомство з поняттям інтервенції
Валютну інтервенцію прийнято використовувати в якості основного важеля, що регулює валютну політику. Великі покупки або продажу іноземної валюти ініціюються ЦБ країн. Подібними діями центральні банки держав здатні робити істотний вплив на рух валютного ринку і на курс певної грошової одиниці. Валютна інтервенція центрального банку будь-якої з країн має на увазі спільне регулювання валютних взаємин, в якому беруть участь держави-члени МВФ. Це виражається в односпрямованість дій щодо країн третього світу. Інтервенція здійснюється в активній взаємодії різних держав, які відповідають за забезпечення стабільності курсу конкретної валюти в певному регіоні. До процесу здійснення великих угод можуть залучатися не тільки банки, але і казначейства. Вплив може надаватися не тільки на національну валюту, а й на іноземну. Купівля або продаж іноземної валюти може підкріплюватися аналогічними маніпуляціями з золотом. Процедура має чітко визначені часові рамки і проводиться в обумовлені терміни.
ЦБ має повноваження брати участь у здійсненні контролю над цінами на біржових ринках шляхом придбання або реалізації золотовалютних резервів, які є у нього у власності. Зміцненню валюти сприяє продаж золотовалютного резерву, а ослаблення повинна передувати покупка. Подібні маніпуляції активно практикуються в Росії, Японії та Китаї.
Приклади інтервенції: Японія
В історії можна спостерігати величезну кількість прикладів фінансових маніпуляцій. Так, в 2011 році Японія була змушена вживати заходів щодо зниження вартості своєї валюти у зв`язку з економічними проблемами в США і в країнах ЄС. Глава міністерства фінансів Японії заявив, що курс ієни є завищеними по відношенню до долара і інших валют в зв`язку з великою кількістю спекуляцій на валютному ринку. Курс національної валюти країни відбивав неправдиву картину стану її економіки. Результатом переговорів з ЦБ країн Заходу стало рішення провести спільну інтервенцію. Протягом 2011 року Японія кілька разів купувала у великій кількості іноземну валюту, вливаючи свою національну на валютний ринок. Трильйони ієн, впроваджені в світовій фінансовий оборот, дозволили знизити курс на 2% і збалансувати економіку.
Інтервенція в Росії
Другий яскравий приклад можна спостерігати в Росії. До 1995 року ЦБ РФ утримував курс національної валюти за рахунок продажів іноземної. Вже з липня 1995 року фінансовий інститут прийняв таке поняття, як валютний коридор. Його метою була підтримка вартості рубля в діапазоні між фіксованими мінімумами і максимумами протягом певного періоду часу. Таке рішення в зв`язку зі змінами світової економіки не вдалося тривалий час підтримувати в активному стані. Застаріла модель монетарної політики стала марна вже до 2008 року. Саме з цього періоду було прийнято рішення ввести бівалютного коридор. Ця модель монетарної політики базується на відношенні національної валюти Росії до долара і євро. З її допомогою курс вдалося деталізувати. Якщо дивитися глобально, то введення валютного коридору на увазі коригування курсу рубля по відношенню до іноземної валюти шляхом фінансових маніпуляцій, також відомих як валютна інтервенція.
Механізм підвищення курсу національної валюти
З метою підвищення курсу національної валюти проводиться інтервенція на валютному ринку. ЦБ активно продає долари. Як варіант може здійснюватися продаж будь-який інший конвертованої валюти. В результаті на фінансовому ринку формується її надлишок. Паралельно проводиться скупка національної валюти, що автоматично підстьобує активне формування попиту на неї. Зниження курсу проводиться шляхом продажу національної валюти з метою повністю задовольнити сформувався на ринку попит. Паралельно скуповуються іноземні грошові знаки, що стає передумовою до формування штучного дефіциту.
види інтервенцій
Валютна інтервенція буває двох типів. Фіктивна процедура, також відома як вербальна, являє собою якийсь слух, «підсадну качку», яка ініціюється ЦБ з метою зробити певний вплив на рух валютного ринку. Іноді неправдивої інформації виявляється досить для кардинальної зміни ситуації на валютному ринку. Процедура може використовуватися і в якості підсилювача реальної фінансової маніпуляції. Реальний формат процедури здійснюється ЦБ. Після закінчення заходу в ЗМІ публікуються достовірні дані, цифри, що відображають кількість витрачених фінансовою установою коштів. Поширена практика об`єднання дій декількох банків для досягнення взаємовигідного ефекту.
Специфіка застосування інтервенцій
Вербальна валютна інтервенція застосовується набагато частіше, ніж реальна. Бажаного ефекту вдається досягти виключно завдяки фактору несподіванки. Маніпуляції не належать до категорії поширених практик у веденні фінансової політики. При цьому деякі держави, зокрема, Японія, вельми агресивно налаштовані в даному питанні. Валютні інтервенції (Центробанк може проводити їх тільки за попередньою домовленістю) можуть бути націлені як на посилення наявного на ринку тренду, так і з розрахунком на його розворот. Як показує практика, в останньому випадку домогтися поставленої мети вельми проблематично.
В яких умовах актуально проводити фінансову маніпуляцію або чому дії ЦБ РФ виявилися малоефективними
На тлі подій кінця минулого року і початку 2015 року Росія активно застосовувала і застосовує у своїй практиці фінансовий важіль. Останні валютні інтервенції ЦБ РФ закінчилися провалом в зв`язку з тим, що для ефективності заходу повинно бути певне підмога. По-перше, це довіра учасників валютного ринку до політики банку, яка обов`язково повинна носити довгостроковий характер. Паралельно має проводитися активна зміна економічних показників. Обов`язкова наявність у банку великої кількості золотовалютних резервів і фінансових ресурсів. На тлі падіння вартості нафти в світі ЦБ РФ не може похвалитися гідними резервами. Невідповідність бюджету, в якому наголошено на вартість палива в межах 60 доларів, фактичної ситуації і зіграло велику роль. Валютні інтервенції ЦБ РФ сьогодні, в силу обставин, що склалися, є практично безглуздими.
Ставлення грошової маси і інтервенцій в США
Валютна інтервенція центрального банку США на зовнішньому ринку регулюється керуючим іноземними операціями ФРС в Нью-Йорку. Над ним, в свою чергу, здійснюють контроль представники Федерального комітету відкритого ринку. Порядок і тривалість фінансових маніпуляцій визначає Державне казначейство Америки. В життя втілює інструмент резервна система США. Ще зовсім недавно інтервенція сприймалася як одного з інструментів ведення фінансово-кредитної політики країн. Сьогодні стало очевидно, що інтервенція прямим чином впливає на грошові резерви внутрішнього порядку, отже, і на грошову масу в обігу. ФРС, купуючи одну валюту, направляє на ринок велику кількість доларів. Резерв збільшується на розмір куплених активів, а величина улиті коштів множиться на грошовий мультиплікатор. Зниження вартості долара в силу збільшення кількості грошове маси знижує норми економічних відсотків. Попит зменшується. На внутрішньому ринку ситуація зворотна. Падіння курсу призводить до активізації попиту на імпорт. Тримачі великих інвестиційних портфелів завмирають в очікуванні зростання валюти, тим самим скорочуючи своїми діями операції з останньої на тривалих таймфреймах. Ефект, якого вдається досягти завдяки інтервенції ЦБ на валютному ринку зовнішнього типу, не завжди збігається з позитивними явищами у внутрішній економіці.
Інтервенції в Росії
Розглянемо стан речей на території Росії. Країна відрізняється сировинним типом економіки, що не дозволяє імпорту сприятиме зростанню національної валюти. Саме тому валютні інтервенції Банку Росії, систематичні вливання в ринок доларів і євро обов`язкові. Якщо цього не робити, є високий ризик обвалу інституту. Але ситуація, що склалася в 2015 році призвела до того, що валютні інтервенції ЦБ РФ сьогодні стали абсолютно марними. порушення платіжного балансу країни виснажило резерви. Влиті в міжнародний ринок близько 5 мільярдів доларів з метою підтримати рубль з початку грудня минулого року не принесли очікуваного ефекту і залишилися практично непоміченими учасниками ринку. Уже з 10 листопада 2014 року, в силу нездатності контролювати курс, рубль був відпущений у вільне плавання. Валютні інтервенції ЦБ РФ проводить в дуже рідкісних випадках.
