Інструменти грошово-кредитної політики являють собою сукупність заходів, основна мета проведення яких полягає в зміні обсягу грошової маси, що знаходиться в обігу. Вони застосовуються для зміни числа кредитів, рівнів процентних ставок і інших критеріїв валютного ринку і ринку позичкового капіталу.
Фінансова політика як складова економіки
Грошово-кредитна політика, яка виконується ЦБ країни, є сегментом державної політики в сфері економіки. Її основне завдання полягає в регулюванні обсягу пропозицій грошей і підтримання на оптимальному рівні купівельної спроможності національної валюти. При виробничому спаді збільшення кількості грошей призводить до зростання витрат, а при інфляції їх скорочення стабілізує ситуацію в країні. Грошово-кредитна політика розробляється з урахуванням основних напрямків у розвитку економіки держави. Вона передбачає наявність стратегічних цілей і визначення головних завдань на певний період часу, розробку заходів, спрямованих на регулювання матеріальних потоків, на контроль за динамікою курсів і на адаптацію пропорцій між банківським сектором і платіжними системами. Політика охоплює створення нормативно-правової бази в даному секторі, спрямована на стимулювання ринку цінних паперів і розвиток міжнародних відносин.
Класифікація інструментів
Інструменти грошово-кредитної політики кожної держави можна диференціювати по ряду особливостей:
- Відштовхуючись від об`єкта, на який планується впливати, це може бути, як попит на гроші, так і їх пропозицію.
- Залежно від тривалості впливу на об`єкт виділяють короткострокові впливу і довгострокові.
- Шляхом визначення специфіки параметрів регулювання. Вони включають прямі кількісні, наприклад, ліміти кредитування для комерційних фінансових інститутів або якісні, зокрема, ціна кредиту.
- Залежно від форми впливу, інструменти можуть бути як прямими, так і непрямими.
- Число об`єктів впливу визначає загальний або селективний характер інструментів.
Прямі впливу і непрямі
Інструменти грошово-кредитної політики центральних банків найчастіше трактують як прямі і непрямі. Прямі впливу здатні змінити операційні показники. Це і ліміти процентних ставок, і обсяг маржі, і обсяг операцій. Дану категорію методик прийнято використовувати для регулювання роботи банківської системи. Ефективність прямих впливів максимальна, якщо в країні слабо розвинений фінансовий ринок або на ринку кредитів криза. Неправильне застосування прямих впливу може простимулювати не тільки відтік коштів з держави, він може привести до активізації тіньової економіки.
Непрямі інструменти політики використовуються для зміни домінуючих параметрів валютного ринку. Спочатку вони впливають на резервний баланс центрального банку, на його процентні ставки і на самі грошово-кредитні відносини в рамах держави. Зміна процентних ставок тягне за собою зміни в ринкових процентних ставках, модернізацію обсягу і структури операцій у комерційних фінансових інститутів. Непрямі «важелі» можна віднести до процесу функціонування грошових ринків, отже, їх застосування не стає причиною дисбалансу в грошово-кредитному секторі.
Регулювання центральними банками ситуації на фінансовому ринку
Центральні банки в усьому світі, активно використовуючи інструменти грошово-кредитної політики, вдаються не лише до ринкового регулювання, а й до адміністративного. Для ринкового регулювання прийнято використовувати прямі методики впливу, а для адміністративного - непрямі. Інструменти для регулювання фінансового сектора можна назвати економічними змінними, які постійно коригуються грошовою владою і застосовуються для коригування операційними змінними. Важелі є масштабні фінансові операції, які можуть реалізуватися не тільки центральними банками і урядом, але і дрібними комерційними структурами, але за вказівкою ЦБ.
Інструменти політики в Росії
Основні інструменти грошово-кредитної політики Росії формуються Центральним банком. У 2012 році був представлений документ, який визначав повноваження і можливості ЦБ РФ в аспекті регулювання процесів на фінансовому ринку на найближчі три роки. Фінансовий документ повинен був стати прямим керівництвом до дії, яке повинно було допомогти уникнути складної економічної ситуації яка склалася сьогодні. За фактом, описані в папері повноваження ЦБ РФ не дали очікуваного результату, і теорія залишилася тільки теорією. На жаль, ще поки далека від ідеалу російська грошово-кредитна політика. Цілі, інструменти, які вона ставить і використовує, не завжди відповідають реальному стану справ. Можна сказати лише про деякі обмеження з боку ЦБ РФ, які приносять певний ефект:
- Контроль над процентними ставками, формування певного коридору з максимумами і мінімумами.
- Цільове кредитування.
- Резервні вимоги обов`язкового типу.
- Встановлення норми ліквідності.
- Проведення операцій на відкритому ринку.
- Зміна облікової ставки або ставки рефінансування.
Що робить ЦБ РФ сьогодні?
Інструменти грошово-кредитної політики держави - це непрямі важелі, так як вони витіснили прямі впливу через перехід до ринкової економіки. На даний момент Центральний банк Росії слід політиці планомірного і поступового збільшення облікової ставки. Починаючи з 14 вересня 2012 року її становить 8,25%. Тут же хотілося додати, що спочатку уряд держави планував максимально скоротити розмір ставки, зокрема до рівня Китаю (0,5%). Розвиток економічних подій в світі внесло в плани уряду істотні корективи.
Операції на відкритому ринку
У 2014 році уряд Росії використовувало всі можливі інструменти грошово-кредитної політики ЦБ з метою утримати падіння рубля. Велике значення віддавалася операцій на відкритому ринку. Сюди можна віднести масові продажі національної валюти, які повинні були збільшити попит на ринку і привести до падіння котирувань. Одна з останніх масштабних операцій проводилася в грудні 2014 року. Після того як уряд витратив близько 3 мільярдів, а курс валюти так і не змінився, продовжив своє падіння, рубль було прийнято відпустити у «вільне плавання» з метою зберегти ЗВР країни. Це говорить про те, що найпотужнішим інструментом кредитно-грошової політики є саме емісія, але й вона сьогодні вже не діє. Роль ЦБ в стабілізації ситуації мінімальна, а вартість валюти формується природним попитом і пропозицією.
Які інструменти планує використовувати ЦБ РФ в 2015-2017 рр.?
Відповідно до плану, ЦБ РФ в період з 2015 по 2017 рр. продовжуватиме реалізувати заходи для збільшення потенціалу рефінансування в межах операцій РЕПО. У перспективі є розширення ломбардного списку шляхом поповнення його цінними паперами, які будуть відповідати встановленим вимогам. ЦБ ставить за мету активний розвиток фінансового ринку, збільшення його ємності. Банк Росії готується до активного сприяння процвітанню механізмів сек`юритизації, які можливі тільки за умови активної участі в процесі кредитних організацій. Триватимуть процеси рефінансування протягом 1 місяця. Заставою по ним будуть виступати неринкові активи, поручительства і золото. Це дасть можливість управляти заборгованостями, зберігаючи їх на рівні максимально ефективного управління ставками грошового ринку. Актуальними залишаться щомісячні аукціони. На них буде надаватися право з надання кредитів на термін до 3-х місяців при плаваючою процентною ставкою. Система інструментів грошово-кредитної політики вже в найближчій перспективі буде доповнена операціями своп з золотом на 1 і 7 днів, на аукціонній основі і за фіксованою ставкою.
