Найважливіша складова світових економічних процесів - торги на фондових біржах. Практичні їх результати, як правило, виражаються у вигляді особливих індикаторів, які іменуються біржовими індексами. У чому особливості їх формування? Як вони розраховуються? Які з них можна віднести до числа найвідоміших і значущих в Росії і в світі?
Визначення біржових індексів
Біржові індекси, звані також фондовими, являють собою складові індикатори, що показують динаміку зміни цін деяких активів або груп - цінних паперів, сировини, похідних фінансових інструментів. Як правило, юридично пов`язані з фондовою біржею, на якій торгуються відповідні активи. Наприклад, біржові індекси РТС формуються на основі динаміки купівлі і продажу, що відображаються на однойменній російській торговельній площадці. Аналогічно іде справа з індикаторами багатьох інших бірж.
Значимість індексів: національна економіка
Практичне значення біржові індекси мають у великій кількості аспектів. Найбільші індикатори відповідного типу, наприклад, від тієї ж майданчики РТС, здатні говорити про стан національної економіки. Просто тому, що на біржах, мають прописку в будь-якій державі, як правило, торгуються активи підприємств цієї ж країни. У випадку з РТС - Росії. Відносно Dow Jones - США, Nikkei - Японії і т. Д. Якщо біржові індекси сильно падають, значить, справи в економіці країни, де розташована торгова площадка, йдуть не дуже. Зараз економіка Росії не в кращому стані. І це можна простежити, проаналізувавши біржові індекси РТС. За останній рік активи більшості компаній подешевшали на десятки відсотків. Разом з тим прямого взаємозв`язку між біржовими індексами і, скажімо, ВВП країни, немає. Хоча дуже велике падіння відповідних індикаторів, як правило, є показником кризи в економіці держави, і це, в свою чергу, цілком може збігатися зі зниженням ВВП.
Індекси в трейдингу
Інша сфера практичного застосування індексів - біржовий трейдинг. Це ціла галузь, в якій зайняті люди, що займаються на професійній основі торгівлею тими самими активами, що обертаються на РТС, Dow Jones і інших майданчиках. Їх мета - купивши активи, перепродати їх дорожче. Або ж, зарезервувавши за допомогою біржових інструментів так звану коротку позицію, "продати" їх за вищою ціною з тим, щоб "купити" через деякий час дешевше і за рахунок цього отримати прибуток, яку виплатить торгова площадка. Трейдерами в подробицях вивчаються біржові індекси і їх характеристика, досліджуються фактори, що впливають на динаміку зміни значень відповідних індикаторів.
Індекси для інвестора
Ще один приклад практичної користі індексів - вони формують інвестиційну привабливість компаній, які розміщують акції на біржах. Бачачи, наприклад, що котирування корпорації ростуть, інвестор може прийняти рішення вкластися в її акції, тим самим збільшивши капіталізацію фірми. Що стосується фондових індексів, розглянутих бізнес-спільнотою в якості індикаторів стану національної економіки тієї чи іншої країни, то вони можуть бути орієнтиром для інвесторів, які оцінюють перспективність ринку в конкретній державі.
види індексів
Підстав для класифікації індикаторів досить багато. Основні види біржових індексів, які виділяються сучасними аналітиками, - галузеві та композитні. Перші зазвичай мають на увазі розрахунки для того чи іншого сегмента економіки, другі - показники на базі відомостей по акціях тих чи інших компаній. При цьому композитні індекси, як правило, дозволяють отримати більш наочне уявлення про національну економіку тієї країни, де зареєстрована біржа.
Як підраховуються індекси
Які найпопулярніші методи розрахунку біржових індексів? Експерти виділяють три основних:
- обчислення середнього арифметичного значення;
- метод із задіянням дівізоров;
- обчислення середнього геометричного значення.
Розглянемо кожен з них детальніше.
Залучення такого методу, як обчислення середнього арифметичного значення, має на увазі, що ціни всіх торгуються на біржі активів просто підсумовуються, а потім отримана цифра ділиться на загальну кількість одиничних елементів. На практиці біржові індекси таким способом підраховуються на біржі Dow Jones.
Метод середньої арифметичної простої розраховується наступним чином: ціни всіх активів, що входять в індекс, складаються і діляться на кількість активів. Даний метод є найпростішим. Його недоліком є те, що в ньому не враховується вага кожного активу. В даний час за цим методом розраховуються індекси сімейства "Доу Джонс".
Використання у формулі дівізоров увазі, що середнє арифметичне буде розділено на особливим чином обчислюється коефіцієнт. Застосовується він, як правило, з метою більш наочного відображення ролі найбільших компаній у формуванні індексу.
При залученні методу, в якому використовується середнє арифметичне значення, ціни акцій, які формують біржовий індекс, взаємно множаться. З отриманої цифри витягується корінь - стільки разів, скільки присутній на майданчику акцій.
Коли з`явилися індекси
Більшість аналітиків сходяться на думці, що перші біржові фондові індекси з`явилися в США. Є відомості, що публічне ознайомлення ділової спільноти з даного формату індикаторами відбулося 3 липня 1884 року. Тоді засновники компанії Dow Jones Company, що займалася фінансовою аналітикою, Чарльз Доу і Едвард Джонс в бюлетені Customers `Afternoon Letter опублікували розрахунок відповідних індексів для найбільших транспортних корпорацій США. Згодом даний індекс, названий Dow Jones, став одним з найвідоміших і значущих в світі.
російські індекси
Найбільші біржові індекси Росії - вже відзначений вище РТС, а також ММВБ. Функціонувати вони почали в середині 90-х років. Довгий час індекси торгувалися на двох різнойменних біржах. Тепер активи в рамках і того і іншого індикатора обертаються на об`єднаній майданчику - ММВБ. Які особливості торгів на російських фондових біржах?
Торги на ММВБ
В індекс ММВБ входять характеризуються високою ліквідністю акції близько 30 найбільших компаній РФ. Розраховується відповідний індикатор як відношення загальної суми капіталізації цінних паперів, що торгуються на майданчику, до показника на початкову дату, одночасно помножене на величину індексу на той же момент.
Особливість розрахунку індикатора на ММВБ в тому, що він обчислюється в рублях. Основний індекс ММВБ доповнюється так званим композитним - ММВБ 10, а також низкою галузевих індикаторів - нафта і газ, машинобудування, фінанси і т. Д. Крім того, на відповідній біржі існують так звані капіталізаційні індекси - високий, стандартний і базовий.
Торги на РТС
Найбільші біржові індекси Росії також представлені індикатором РТС. Багатьма експертами він розглядається як базовий для національного фондового ринку. На відміну від ММВБ, капіталізація акцій в ньому виражається не в рублях, а в доларах США. Значення індексу, що дорівнює 100, - це показник для 1 вересня 1995 року. Тобто якщо зараз індикатор РТС - близько 800, то це означає, що капіталізація активів, що обертаються на торговому майданчику, зросла в 8 разів.
При цьому перелік акцій, які використовуються при розрахунку індексу РТС, може переглядатися кожні три місяці. Крім основного індикатора, є показник для активів, що відносяться аналітиками біржі до "другого ешелону" - РТС-2. Є і галузеві індекси. Власне, той самий основний індикатор розраховується на базі 50 видів активів найбільших компаній РФ.
У Росії можуть вводитися спеціальні біржові індекси, в числі яких - функціонував деякий час інтеграційний RMX. Його розрахунок здійснювався при використанні цифр з РТС, ММВБ, а також з майданчика МФБ. При цьому виражатися даний інтеграційний індекс міг і в доларах США, і в рублях.
Основні світові індекси: Північна Америка
Розглянувши основні російські біржові індекси, вивчимо також і світовий досвід в аспекті фондових торгів. Як ми вже зазначили вище, найпершим індикатором розглянутого типу на планеті визнаний той, що був заснований на підрахунках, запропонованих Чарльзом Доу в 1884 році. Перша офіційна версія індексу Dow Jones, як свідчать деякі джерела, з`явилася в 1897 році, а більш-менш сучасний вигляд даний індикатор придбав в 1928-м. Традиційно даний індекс вважається "промисловим", однак зараз його формують також активи фірм, які ведуть діяльність у банківській сфері та в сегменті послуг. Крім основного індикатора, в системі торгів Dow Jones передбачений також транспортний індекс, комунальний, композитний і інші показники.
У числі найбільш популярних в середовищі аналітиків фондового ринку - індекси, які складаються компанією Standard Poors. Дані індикатори, як і багато інших, базуються на показниках ринкової капіталізації компанії. Основні біржові індекси системи Standard Poors - це SP 500, а також SP 100. Розраховуються вони співвідносні з курсами цінних паперів найбільших компаній США. Крім того, в відповідну систему індексів входять більше 90 показників по галузях. Особливість цих індикаторів, що відзначається аналітиками, полягає в універсальності формули розрахунку по окремих сегментах.
Сімейство індексів Nasdaq характеризуються тим, що його розрахунок здійснюється на базі активів головним чином IT-компаній - брендів-виробників ПЗ, комп`ютерів, телекомунікаційного обладнання і т. Д. У числі найбільш популярних індикаторів - Composite. Є також індикатор Nasdaq 100, розрахунок якого здійснюється на основі даних про капіталізацію 100 компаній-лідерів IT-ринку.
Які є ще індекси, популярні в США? У числі таких - індикатор Value Line. Його розрахунок ведеться на основі даних 1700 акцій. На прикладі даного індексу можна простежити, як на практиці працює формула розрахунку показників на базі середнього геометричного значення.
У сусідній Канаді основний індекс - це TSE 300. Він базується на результатах торгів на біржі в Торонто. Характеризується досить широким спектром представлених галузей економіки.
Європа
У числі країн із значним історичним досвідом організації біржових торгів - Великобританія. Один з головних індикаторів, що функціонують на майданчиках цієї держави, - FT-SE 100. Він розраховується на базі 100 акцій фірм, що відбираються особливої комісією, в яку входять фінансові аналітики, журналісти профільних видань. Вибірка акцій в рамках даного індикатора відображає близько 70% сумарного рівня капіталізації всього ринку цінних паперів країни. Поряд з основним індикатором, в Великобританії також є індекс FT-SE Mid 250. Він розраховується на базі відомостей про цінні папери компаній середнього рівня капіталізації, в сумі формують близько 20% обсягу торгів на національному фондовому ринку. Однак в числі цих фірм - 250 найбільших, які слідують після перших 100, що потрапили в основний індекс.
Інші найбільші економіки Європи - Німеччина, Франція. На ринках цих країн також формуються фондові індикатори. У Німеччині основний національний індекс - DAX 30. Його доповнює індикатор DAX 100, а також ще один - CDAX, в якому враховуються дані по 320 видам цінних паперів. У Франції ключові національні індекси - це CAC 40, а також CAC General. Перший розраховується аналітиками Паризької фондової біржі співвідносні з фінансовими показниками 40 найбільших компаній. У свою чергу індикатор CAC General включає дані по 250 організаціям.
Азія
Найголовніший японський індекс, як ми вже зазначили вище, - Nikkei. Він характеризується досить великою кількістю акцій - 225, які обертаються на фондовій біржі в Токіо. Примітно, що формула розрахунку індексу Nikkei практично та ж, що використовується в американському Dow Jones. Інший відомий індикатор японського ринку - Topix. У ньому враховуються відомості з цінних паперів, які обертаються в першій секції Токійської біржі. У числі інших найбільших азіатських індикаторів - Hang Seng, прописаний в Гонконзі. Він базується на котируваннях цінних паперів 33 найбільших компаній, які торгуються на місцевій фондовій біржі. Відображає дані приблизно по 70% від обороту відповідних торгів.
Південна Америка
У Південній Америці також розвинена біржова торгівля. У числі визначних індексів даного регіону - мексиканський IPC, основна особливість якого - в ротації акцій, які беруться до уваги з періодичністю раз в 2 місяці, а також перегляд їх кількості в залежності від рівня капіталізації. У найбільшій економіці Латинської Америки, Бразилії, також є свій біржовий індекс - Bovespa. Він розраховується на базі відомостей по акціях з торгового майданчика в Сан-Паулу.
