Ефективність роботи організацій може бути оцінена за допомогою раціональних показників. Які з них найбільш інформативні? Які фінансово-економічні показники особливо важливі для інвестора? На що, в свою чергу, може звернути увагу банк при розгляді відповідного типу кредитної заявки підприємства?
Сукупність фінансових показників
Фінансові показники діяльності підприємства можуть бути представлені в найширшому спектрі різновидів. Разом з тим, в російській і світовій практиці поступово виробилася сукупність критеріїв, за якими можна досліджувати те, як розвивається бізнес. Сучасні експерти виділяють наступні базові фінансові показники діяльності підприємства:
- коефіцієнти ліквідності: поточної, швидкої, абсолютної;
- тривалість самофінансування;
- чистий оборотний капітал;
- періоди обороту: запасів, дебіторських боргів;
- рентабельність: активів, капіталу, продажів;
- коефіцієнти оборотності: запасів, капіталів, активів, дебіторської заборгованості, фінансового важеля, автономії;
- чистий операційний цикл;
- коефіцієнт, що відображає покриття боргу;
- величина оборотних коштів;
- кредиторські борги;
- банківські прострочення;
- величина інвестиційних вкладень;
Розглянемо специфіку кожного з показників докладніше.
коефіцієнти ліквідності
Почнемо вивчати фінансові показники з коефіцієнтів ліквідності. Перший відображає поточні її значення. Він показує, в якому ступені активи підприємства дозволяють виконувати зобов`язання, що відносяться до категорії короткострокових. На практиці це фактично визначає те, в якій мірі фірма стійка до можливих волатильність на ринку. З точки зору значущості аналізу діяльності підприємства в рамках відповідного фінансового показника експерти дотримуються принципу: короткострокові ресурси фірма не повинна задіяти з метою покупки «довгих» активів. Хоча, звичайно, багато що залежить від конкретної галузі, в якій веде діяльність компанія.
В свою чергу, коефіцієнт швидкої ліквідності показує, чи володіє фірма резервами для погашення короткострокових зобов`язань за рахунок грошових активів, або тих, які швидко конвертуються в фінансову форму. Різниця між даними коефіцієнтом і тим, що відображає поточну ліквідність, таким чином, в тому, що в першому випадку доступні активи не завжди виражаються в грошовій формі.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності, в свою чергу, відображає те, які є у підприємства ресурси виключно грошового характеру, або ж ті, що близькі до них за швидкістю оборотності - акції, наприклад. Чим їх більше - тим краще. Однак, як вважають деякі експерти, відповідні фінансові показники, представлені в надмірно об`ємному кількості, можуть дати інвестору привід прийти до висновку, що підприємство не цілком ефективно розпоряджається фінансовими ресурсами.
тривалість самофінансування
Даний фінансовий показник відображає те, наскільки тривалою може бути стабільна робота компанії за рахунок короткострокових активів. Він важливий з точки зору стійкості компанії в періоди, коли виручки немає або її недостатньо для коректного погашення поточних зобов`язань.
Чистий оборотний капітал
Оцінка фінансових показників підприємств практично завжди включає такий параметр, як чистий оборотний капітал. Він являє собою цифру, яку можна отримати за допомогою вирахування з суми оборотних активів значень, що відображають короткострокові зобов`язання фірми. Важливо, щоб вона була позитивною, бажано - щоб багаторазово перевершувала платежі за встановленим графіком, а також дозволяла фірмі інвестувати в розвиток.
Розрахунок фінансових показників, подібних чистому оборотному капіталу - в числі найважливіших процедур з точки зору оцінки ефективності бізнес-моделі компанії. Якщо відповідні критерії не виконуються, значить, стратегію розвитку фірми, можливо, варто переглянути.
коефіцієнти оборотності
Найважливіші фінансові показники - коефіцієнти оборотності. Їх, як ми вже зазначили вище, кілька. Перший - той, що відображає оборотність «дебіторки». Він дозволяє побачити, яка середня тривалість періодів, протягом яких підприємство вирішує завдання щодо стягнення відповідного типу боргів. Чим даний показник нижче, тим швидше «дебіторка» перетвориться власне в виручку і підвищить ліквідність активів. З даним коефіцієнтом досить тісно корелює такий показник, як період обороту дебіторської заборгованості. Це майже одне і те ж. Але в другому випадку тривалість виражається в днях.
Розглянуті фінансові показники у вигляді коефіцієнтів представлені також параметром, що відображає оборотність запасів. Дана цифра показує, наскільки швидко підприємство, таким чином, реалізує запаси. Чим вище відповідний коефіцієнт, тим, з точки зору аналізу, ефективніше бізнес-модель компанії. З даними показником, в свою чергу, корелює такий параметр, як період обороту запасів - він відображає оборотність в днях.
У свою чергу, до даної групи коефіцієнтів відноситься той, який відображає роботу з активами підприємства. Він вказує на те, наскільки ефективно компанія використовує всі доступні ресурси, а не тільки, зокрема, виручку від продажів запасів. Відповідні фінансові показники підприємства можуть сприяти об`єктивної його оцінки з боку інвестора на предмет частоти виробничих циклів.
Є такий параметр, як коефіцієнт, що відображає оборотність постійних активів. Він здатний показати, наскільки ефективно компанія використовує основні фонди. Чим він вищий, тим більше оптимальна схема залучення постійних активів. Якщо відповідного типу фінансові показники підприємства низькі, то це може говорити про те, що компанії не вистачає виручки, або ж прямує вона на придбання не цілком ефективних фондів. Разом з тим, як відзначають деякі експерти, оптимальне значення даного коефіцієнта сильно різниться в залежності від конкретної галузі.
Ще один коефіцієнт оборотності відображає значення для капіталу фірми. Він показує те, наскільки ефективно підприємство конвертує грошові вкладення в оборотний капітал. Критерієм тут виступають, як правило, темпи продажів і виручка.
Чистий операційний цикл
Які ще показники фінансових результатів діяльності фірми важливі? До таких експерти відносять цифри, що відображають величину чистого операційного циклу. Вони показують, протягом якої кількості днів підприємство інвестує в оборотний капітал. Чим менше відповідні цифри, тим краще.
рентабельність
Основні фінансові показники діяльності підприємств включають також рентабельність продажів. Вона показує те, наскільки виручка за певний період перевищує витрати. Як правило, виражається у відсотках. Іноді рентабельність фірми зіставляється з кредитною ставкою, інфляцією або ж, наприклад, середнім показником по галузі. Тобто відповідний індикатор можна вважати відносним.
Є показники фінансової діяльності, суміжні з рентабельністю продажів. Які Наприклад? Зокрема, це рентабельність активів і власного капіталу фірми. У першому випадку розглядається індикатор здатний показати, наскільки ефективні вкладення в активи. У другому - на який прибуток можуть розраховувати власники фірми або інвестори.
Відзначимо, що виділяється рентабельність продажів, вираховується співвідносні з EBIT - тобто без урахування оплати відсотків за позиками, а також податку на прибуток для організацій. З даними індикатором є сусідами рентабельність за показником EBITDA - без урахування кредитних і податкових виплат, а також відрахувань фірми на амортизацію.
Також показники фінансової стійкості організацій включають рентабельність інвестицій. Вони відображають те, наскільки прибуткова компанія в аспекті довгострокових вкладень. Цифри, що відображають в тих чи інших аспектах рентабельність - найважливіші для інвестора.
інші коефіцієнти
Як ми бачимо, показники фінансових результатів компаній часто виражаються в коефіцієнтах. Деякі ми вже розглянули вище. Але є й інші. У числі таких - коефіцієнт фінансового важеля. Він показує те, в якій мірі фірма залежить від кредитів. Чим вище відповідний коефіцієнт, тим, відповідно, сильніше, з точки зору аналізу, фінансове навантаження на організацію. Разом з тим, так само, як і в випадку, наприклад, з рентабельністю, даний параметр відносний. Якщо в якійсь фірмі відповідні показники фінансового стану гірше, ніж в іншої, але вона має додаткові резерви або ж переваги в аспекті доступу до дешевих кредитів, то її бізнес-модель може бути оцінена інвесторами як більш стійка.
Є коефіцієнт автономії. Як вважають багато експертів, по можливості його також слід включати в показники фінансового стану фірми. В деякій мірі він впливає на попередній коефіцієнт. Він відображає те, наскільки значимі запаси автономних фінансових ресурсів з точки зору необхідності звернення за зовнішніми позиками.
Є також загальний борговий коефіцієнт, пов`язаний з необхідністю підприємства покривати позики. Даний показник - індикатор того, чи достатні резерви організації з точки зору виплат по кредиту співвідносні з графіком. Чим більше цей коефіцієнт покриття боргу, тим краще. Відповідні показники фінансової стійкості важливі головним чином з точки зору оцінки платоспроможності фірми з боку банку і ймовірності видачі наступних кредитів.
Величина оборотних коштів
У числі важливих показників стійкості фірми - величина оборотних коштів. Під такими розуміється вартість активів, які потрібні фірмі для підтримки стабільного виробничого циклу. Оборотні фонди включають в себе кілька типів активів. Перш за все це майбутні витрати фірми, а також поточні її виробничі резерви. Склад оборотних фондів також формують напівфабрикати і незавершена продукція, а також товари, що знаходяться на складах і відвантажені споживачам. Дебіторська заборгованість також відноситься до оборотних засобів.
кредиторські борги
На відміну від дебіторської заборгованості, даного роду зобов`язання припускають борги організації по відношенню до постачальників товарів, послуг, по виплаті можливих векселів, за розрахунками з дочірніми компаніями, із зарплати, виплат в ПФР, ФСС і ФОМС, а також за авансами.
Величина кредиторських боргів підприємства важлива для інвестора. Справа в тому, що значна частина відповідних платежів у разі банкрутства організації може підлягати погашенню в першу чергу. Зокрема, до таких належать зобов`язання по зарплаті. Вимоги акціонерів або засновників - не самі першорядні. І якщо кредиторські борги фірми за зарплатою формують занадто велику суму, то інвестор, який планує, наприклад, купити частину акцій, може відмовитися від угоди.
прострочення
Багато підприємств виявляються не в змозі оплачувати борги банкам вчасно, внаслідок чого утворюються прострочення по платежах. Умови по позиках для бізнесів у багатьох кредитно-фінансових організаціях в достатній мірі суворі - накладаються штрафи, неустойки, може бути переглянутий розмір відсотків. Прострочення, таким чином, можуть стати фактором додаткових витрат, що знижують стійкість бізнес-моделі підприємства.
Інвестиційні вкладення
Ще один важливий показник - той, який відображає величину інвестиційних вкладень організації. Це можуть бути різні цінні папери, державні облігації, статутний капітал інших підприємств, венчурні інвестиції. Також це можуть бути видані на користь інших фірм або фізосіб кредити.
При аналізі відповідного показника береться до уваги не тільки величина інвестицій, але також і їх природа, і характеристика об`єктів фінансових вкладень. Якщо це, наприклад, організації, то, можливо, буде проведено аналіз їх фінансової стійкості.
Інші показники
Які ще є фінансово-економічні показники діяльності бізнесів, важливі з точки зору аналізу ефективності діяльності підприємств? До таких, зокрема, належить коефіцієнт оплати відсотків по кредиту. Він відображає те, чи достатня виручка компанії з точки зору виконання відповідного типу зобов`язань.
У числі інших примітних показників - коефіцієнт, що відображає ставлення ціни товару і прибутку. Він дозволяє зрозуміти те, в якому ступені поточна вартість продукції, що випускається відповідає очікуваної виручки. Є такий показник, як прибуток на одну акцію. Він відображає те, який дохід акціонера в розрахунку на один цінний папір. З ним сусідять такі критерії, як балансова вартість однієї акції, величина дивідендів, а також, в деяких випадках, передбачуваний ріст прибутку.
Чистий прибуток
Деякі експерти включають в основні фінансові показники чистий прибуток організації або ж збиток станом на кінець звітного періоду. Даний індикатор, разом з тим, деякі аналітики відносять до тих, що важливі, головним чином, з точки зору бухгалтерського обліку. Далеко не всі інвестори, таким чином, звертають увагу на нього при оцінці ефективності бізнес-моделі підприємства. Однак відповідний показник, як відзначають деякі експерти, може бути цікавий банкам при оцінці платоспроможності підприємства.
