Відповідь на питання про те, чому росте долар в 2013 році (причому набагато більше, ніж в 2012), пов`язаний не тільки з інтервенціями ЦБ або цінами на нафту. Для цього є ще кілька причин. Розглянемо їх.
1. Стрімкий розвиток світової економіки
Російська валюта підпорядкована темпами зростання як вітчизняної, так і світової економіки. Закон про бюджет говорить: якщо ціна за барель нафти дорівнює 97 доларам при збільшенні ВВП на 3,7%, то найбільш вірогідний курс в 32,5 рубля за долар. А останні негативні дані по Китаю погано позначаються на ціні нафти, і тим самим не обіцяють райдужних перспектив для російської валюти.
2. Взаємозв`язок бюджету з нафтою
Долар росте також через те, що російський бюджет тісно пов`язаний з нафтою. Незважаючи на значне скорочення частини нафтогазу до 9% і планованих доходах бюджету в розмірі 13 трлн рублів, сам дефіцит бюджету нікуди не зник. При інфляції трохи менше 6% на рік намічався дефіцит в 500 млрд рублів. Його планувалося покрити за рахунок приватизації держвласності. Але ці спроби, як, можливо, і планувалося, не увінчалися успіхом. Для долара не так важливий показник дефіциту бюджету, як його відхилення від закладеної в законі суми. Якщо дефіцит перевищує своє прогнозне значення, то необхідну суму можна отримати, підвищуючи курс долара.
3. Початок податкового періоду
Третя причина того, чому долар росте, полягає в тому, що зараз податковий період тільки почався. Як правило, коли експортери переводять валютну виручку в валюту Росії, долар припиняє своє зростання. Але поки рано про це говорити. У червні платниками податків було сплачено лише третина ПДВ за перший квартал поточного року, і багато податкові розрахунки ще просто не готові.
4. Психологічні ігри
Деякі економісти на питання про те, чому росте долар, відповідають наступним чином: підвищення його вартості - це чисто психологічне явище, коли люди в неймовірній кількості починають скуповувати цю валюту. При цьому зупинити подорожчання долара по відношенню до національної валюти майже неможливо. Через це банк Росії повинен контролювати вартість рубля і не допустити його падіння нижче 30,5. Якщо рубль впаде нижче цього рівня, то в країні неминуча інфляція і платіжний дефіцит. Підвищення вартості обрушить ринок активів (перш за все нерухомості).
5. Котирування пари EUR / USD
І головна причина того, чому росте долар, полягає в зміні способу таргетування інфляції. Цільова планка рівня зростання цін знаходиться в районі 4% в рік. Але якщо раніше побороти інфляцію планувалося за допомогою зміцнення рубля, то тепер Центробанк відсторонився від контролю над російською валютою і проводить інтервенції тільки в межах кордонів поточного цінового коридору (31,55-38,55). Це дає прекрасну можливість маневру при збільшенні попиту на кредитування. Так як бівалютний кошик складається з доларів і євро, причину того, чому росте долар, слід шукати в котируваннях пари EUR / USD. При біржовому курсі в 1,3038 і низькою ціною на нафту бівалютний кошик зможе досягти меж коридору, тільки якщо долар буде коштувати 34 рубля. Але, з огляду на незакінчений податковий період і можливе збільшення цін на нафту (через попит в сезон відпусток), цього може і не статися.
