Валютний курс. Фактори, що впливають на валютний курс. Види валютних курсів

Міжнародні відносини грунтуються на використанні національних валют. До них відносяться різні засоби звернення: монети, банкноти, платіжні документи, цінні папери, дорогоцінні метали і т. Д. В залежності від рівня інтеграції країни в світове господарство, валюта може обертатися по-різному. Обмін національної одиниці - обов`язкова умова міжнародної торгівлі.

визначення

Валютний курс - вартість грошової одиниці країни, виражена в платіжних знаках іншої держави. Він пов`язує економіку із зовнішнім світом, дозволяє здійснювати міжнародні транзакції.

Можливість громадян країни і нерезидентів вільно купувати і продавати грошові знаки називає конвертованість. Будь-які обмеження за такими операціями з боку ЦБ або держави перетворюють валюту в частково зверталися. Вільна конвертація можлива тільки в економічно стабільній країні. Одного лише законодавчого дозволу недостатньо, необхідно ще довіру до грошової одиниці і висока оцінка рівня розвитку держави.

валютний курс

В основі конвертації лежить валютний паритет. Але на практиці курси грошових одиниць ніколи з ним не збігаються, так як попит і пропозиція не рівні. В умовах активного платіжного балансу курс інвалюти на вітчизняному ринку падає, а національної - зростає. Зворотна ситуація має місце при пасивному балансі. Тому в більшості країн одночасно існує офіційний і вільний валютний курс. По першому здійснюються розрахунки ЦБ з міжнародними організаціями, а по другому - між приватними особами.

Котирування - фіксування національної валюти в іноземній. Вони бувають двох видів: пряма (ціна, наприклад, долара на вітчизняному ринку) і зворотна. Якщо вартість однієї валюти виражається через дві інших, то це крос-курс. Необхідність в ньому виникає, якщо обмін прямих котирувань між двома грошовими одиницями дуже малий.

плаваючий валютний курс

Попит на валюту визначається інтересом інших країн на вітчизняні товари. Щоб оплатити покупку, іноземні держави повинні провести обмін валют.

Пропозиція визначається:

1) попит даної країни на іноземні товари;

2) інтересами до фінансових активів інших держав.

Як розраховують вартість грошової одиниці

Ціна змінюється щодня під впливом різних макроекономічних чинників. ЦБ РФ щодня публікує курси в спеціальних бюлетенях. Основою для цих розрахунків є:

1. Котирування останнього біржового робочого дня за операціями «долар США - російський рубль».

2. Офіційний курс валюти, встановлений МВФ на попередній робочий день.

3. Ціни на інші валюти розраховуються Банком Росії на основі їх котирувань до долара на міжнародному, біржовому сегментах внутрішнього ринку, а також рівнів, встановлених ЦБ відповідних держав.

чинники валютного курсу

Фактори, що впливають на валютний курс

За часів золотого стандарту паритет купівельної спроможності визначався вмістом дорогоцінного металу в грошових одиницях, а ціна коливалася в межах 1%, т. Е. Витрат по перевезенню монет. В умовах паперового звернення він змінюється щодня, тому виникла необхідність вивчити закони його коливання. Ціна формується під впливом попиту та пропозиції.

Зміна валютного курсу впливає на стан зовнішньої торгівлі, відбивається на результаті діяльності організацій, рівні зайнятості і т. Д. Тому втручання держави в такі відносини необхідно. А ось його інтенсивність залежить від цілей і набору економічних важелів. Дії можуть бути спрямовані як на зниження (девальвацію) вартості національної грошової одиниці, так і на її підвищення (ревальвація).

валютний курс рубля

Валютний курс може змінюватися під впливом платіжного балансу країни - співвідношення отриманих та сплачених сум. Активне сальдо свідчить про зростання попиту на грошову одиницю з боку іноземних позичальників, зміцнюючи його таким чином. Пасивне - це підвищення інтересу до інвалюті, зниження курсу національної.

Зміна смаків покупців. Збільшення попиту на імпортні послуги призведе до зниження ціни національної грошової одиниці. А підвищення інтересу до вітчизняних послуг сприятиме зростанню її вартості.

Політика держави в зовнішній торгівлі. Валютний курс збільшиться, якщо імпорт буде обмежений державою. Але широке застосування таких заходів може мати негативні наслідки, так як сильно скоротяться обсяги міжнародної торгівлі.

Зміна величини доходів покупців. З ростом кількості тимчасово вільних коштів збільшує споживання товарів (імпортних і вітчизняних), попит на інвалюту. На ринку це відіб`ється в зниженні курсу.

зміна валютного курсу

Інфляція. За інших рівних умов цей процес обернено пропорційний курсу. Якщо ціни в одній країні ростуть швидше, ніж в інший, то імпортні товари будуть коштувати дешевше вітчизняних. Відповідно, вартість національної валюти буде знижуватися. Прагнення людей зберегти реальні доходи шляхом покупки інвалюти лише погіршать ситуацію. Але, оскільки пропозиція грошової одиниці залишається незмінним, інфляція призведе до зниження курсу. Тому прийнято розраховувати паритет купівельної спроможності (ПКС). Це реальна ціна рубля, виражена в грошовій одиниці іншої держави. Розрахунок проводиться по аналогічним товарам. Приклад: споживчий кошик в Росії становить 7000 руб., А в США - 100 дол. Співвідношення курсів матиме вигляд: 1 долар = 70 руб., Або 1 руб. = 0,01 долара.

Величина реальних процентних ставок: чим вони вищі, тим привабливіше дана країна для інвестиційних вкладень. Але, з іншого боку, їх зростання викликає подорожчання кредиту. Якщо підприємцям не вистачає власних коштів для фінансування господарської діяльності, то отриманий позиковий капітал з високими ставками призведе до підвищення собівартості, зростання ціни на продукцію і зниження привабливості нацвалюти. Тобто даний фактор може надавати двоякий вплив на валютний курс долара.

регулювання валютного курсу

Державне регулювання економіки: використання валютних резервів, торгова, фінансова та грошово-кредитна політика.

Інші фактори, що впливають на валютний курс:

1. Публікація в ЗМІ важливих економічних даних: темпи інфляції, дефіцит платіжного балансу, рівень безробіття, облікові ставки, біржові індекси, курси акцій, облігацій, ВНП, передвиборна гонка і т. д.

2. Великі транзакції комерційних фінансових організацій.

3. Фактори валютного курсу, вплив яких неможливо спрогнозувати (мова йде про війнах, революціях і інших катаклізмах).

4. ЦБ може надавати прямий вплив на курс, купуючи або подаючи валюту великими партіями. Це викликає різкі коливання співвідношення. Регулювання процентних ставок і обсягу грошових мас не так сильно впливає на вартість рубля.

5. Страхові, хеджеві, пенсійні та інші фонди вкладають грошові кошти в валюти, намагаючись уникнути ризиків девальвації. Такі операції - особливо з великими сумами - значно впливають на валютний курс країни.



6. Вартість золота і нафти.

Регулювання валютного курсу

Валютні інтервенції - операції ЦБ з купівлі-продажу грошової одиниці країни. Щоб збільшити курс, центральний банк повинен продавати інвалюти, зменшуючи, таким чином, попит на них. А щоб знизити - виконувати протилежну операцію.

валютний курс долара

Дисконтна політика - це зміна облікової ставки, яка впливає на ціну кредиту на вітчизняному ринку. При пасивному платіжному балансі її зростання може послужити стимулом для припливу капіталу. Зменшуючи ставку, ЦБ розраховує на відтік грошових коштів, які дозволять зменшити активне сальдо і знизити курс.

протекціоністські заходи

До таких належать:

- блокада - це санкція у вигляді односторонніх обмежень однією державою або групою країн іншої держави, які не дозволять використовувати її грошові знаки;

- заборона на вільний обіг інвалюти;

- регулювання міжнародних транзакцій;

- рух капіталів, золота, цінних паперів;

- репатріація прибутку;

- концентрація іноземної валюти в руках держави.

Види валютних курсів

Існує кілька класифікацій. По часу:

1) спот - курс обміну, який тримається не більше 2 робочих днів після прийняття котирування;

2) форвардний - майбутня вартість національної грошової одиниці, виражена в іноземній.

Види валютних курсів, які використовуються для виявлення реальних тенденцій руху:

1) номінальний - діюча котирування;

2) реальний - це перерахована вартість грошової одиниці з урахуванням інфляції;



3) номінальний ефективний - співвідношення національної грошової одиниці і валют країн-партнерів;

4) реальний ефективний курс - номінальний, розрахований з поправкою на динаміку цін.

За ступенем жорсткості:

1) фіксовані - чітке співвідношення цін;

2) обмежено гнучкі - можуть змінюватися в певних межах;

3) плаваючі - встановлюються на основі попиту і пропозиції.

Існують також гібридні види: кероване плавання, що повзе фіксація і валютний коридор - це межі коливання ціни, які встановлюються ЦБ. Його головна особливість полягає в тому, що граничні співвідношення строго обмежені і закріплені законодавчо. Валютний коридор вводиться в умовах відсутності вільного капіталу, через великий дефіцит, внутрішнього і зовнішнього боргу.

Режими валютного курсу

«Валюта» в перекладі означає «вартість». Наведемо приклад. Ще 100 років тому вартість грошей визначалася обсягом золотого запасу, який мало держава. Але після Другої світової війни велика частина дорогоцінного металу виявилася зосереджена в США. Тоді відбувся перехід на золотовалютну (Бреттон-Вудський) систему, згідно з якою:

  • резервною валютою є долар США;
  • казначейство в разі необхідності обміняє його на золото (35: 1);
  • все нацвалюти в певному співвідношенні були «прив`язані» до долара, а через нього - до найдорожчого металу.

національний валютний курс

Тоді грошова одиниця найбагатшої країни світу (США) замінила золото в міжнародних розрахунках. Але після того, як в Японії темпи зростання виробництва обігнали американські, було утворено Європейське економічне співтовариство (1954), до якого увійшли Франція, Німеччина, Італія, Бельгія, Нідерланди та Люксембург. Конкурентоспроможність товарів з США різко знизилася. Країни, в яких долари перебували у великих кількостях, почали пред`являти їх казначейству з метою обміну на золото. А після того, як запаси дорогоцінного металу закінчилися, США девальвували валюту. 19.03.1973 р була введена нова система.

Фіксований курс встановлюється і підтримується інтервенцією ЦБ на певному рівні. Розглянемо це на прикладі співвідношення фунтів стерлінгів до долара. Якщо попит на валюту Великобританії зростає, то її курс підвищується. Завдання ЦБ полягає в його чіткої фіксації на певному рівні. Для цього банк повинен скуповувати іноземну валюту. В результаті збільшення попиту на імпортні товари вартість фунта в доларах знижується. ЦБ повинен зменшити наявність національної валюти, обмінявши на неї долари.

З ростом курсу зменшуються валютні резерви. Попит на товари призводить до збільшення експорту, тобто припливу інвалюти. Це викликає профіцит платіжного балансу. У такій ситуації ЦБ має збільшувати пропозицію нацвалюти, скуповуючи іноземну. Це призведе до поповнення валютних резервів країни.

валютний курс країни

Через зростання імпорту курс знижується, відбувається відтік капіталу з країни, сальдо стає негативним, виникає дефіцит. Щоб його профінансувати, необхідно скорочувати пропозицію нацвалюти, купуючи її.

При фіксованому курсі платіжний баланс має вигляд:

Поточні операції (Xn) + Рух капіталу (CF) = Динаміка зміни резервів (R).

Фіксований валютний курс, який супроводжується хронічним профіцитом або дефіцитом платіжного балансу, може викликати масу проблем. У першому випадку з`являється можливість надмірного накопичення резервів, що може привести до інфляції. У другому - виникає загроза виснаження валютних запасів. У будь-якій з таких ситуацій ЦБ змушений буде офіційно змінити ціну грошової одиниці, тобто викликати ревальвацію чи девальвацію.

фіксований валютний курс

Плаваючий валютний курс регулюються ринковим механізмом: попитом і пропозицією на ринку, без втручання держави. Платіжний баланс має вигляд:

Xn = R - CF.

У такій ситуації дефіцит, тобто низький попит на вітчизняні товари, фінансується притоком коштів. Зниження курсу називається знеціненням. Це робить вітчизняні товари дешевше, сприяє розвитку експорту. Профіцит фінансується відтоком коштів. Якщо вітчизняні товари користуються великим попитом, зацікавленість іноземних інвесторів зростає разом з курсом національної валюти. Такою ситуацію називають подорожчанням. Іноземці скуповують грошові знаки цієї країни. Це скорочує експорт, стимулюючи імпорт і знижуючи національний валютний курс.

Сучасну систему не можна назвати повністю гнучкою. ФРС США і європейські ЦБ не дозволяє долару вільно коливатися, щоб не допустити різкого падіння (як в 1985 році). Тому вони його купують, штучно збільшуючи попит і підтримуючи більш високий курс.

Ситуація на вітчизняному ринку

У РФ валютний коридор вперше виник 8.06.1995 р З 1996 року з`явилася змінна прив`язка гривні до долара. Така система отримала назву похилого валютного коридору. Зміна ціни залежало від прогнозованих рівнів інфляції з невеликими відхиленнями. З 2008 року почав діяти бівалютного коридор, який дотримувався резервами ЦБ.

Вартість рубля в національних валютах інших країн багато в чому залежить від обсягів експорту.

Кореляція курсу російської валюти з USD і EUR

рік

2008

2009

2010

2011

2012

2013

долар

- 0,78

- 0,84

0,31

0,23

- 0,67

0,47

євро

0,74

- 0,20

0,11

0,45

- 0,35

0,55

У 2008-2009 рр. на тлі зменшення експорту спостерігалося зміцнення рубля, хоча кореляційна залежність досить висока. Це свідчить про слабкість світових резервних валют. Цифра -0,78 показує, що підвищення курсу національної валюти відбувається на тлі зменшення обсягів поставок товарів в інші країни. У період 2010-2011 рр. валютний курс рубля знизився на тлі виходу країни з кризи і зростання експорту. У 2012-2013 роках національна валюта зміцнилася по відношенню до долара і євро, з`явилася пряма залежність.

У квітні 2014 року рубль досяг історичної позначки в співвідношенні з доларом (1:50), а потім різко знизився (до 36). Хоча в країнах з плаваючою ціною коливання є звичним явищем, але зміни, які відбулися в минулому році, передбачити було складно.

плаваючий рубль

ЦБ довгий час не наважувався підвищити ключову ставку, на основі якої відбувається рефінансування банківської системи. Останні місяці Банк Росії «спонсорував» КБ суму в 5 трлн рублів. Основне джерело таких інвестицій - кредити під заставу ЦП і неринкових активів. З ослабленням курсу рубля вільні грошові ресурси КБ були спрямовані на валютний ринок. Сьогодні вигідніше проводити спекулятивні операції, ніж інвестувати в економіку. Щоб уникнути подібних ситуацій, європейські ЦБ ще з минулого року підвищили облікові ставки. Банк Росії, з одного боку, обмежував прихід капіталу до 5,5%, а з іншого - стримував девальвацію рубля за рахунок золотовалютного резерву. І тільки в березні 2014 року підвищив облікову ставку до 7%. Це рішення було викликано необхідністю піднімати металургію і гірничодобувну галузь. Вони стали практично нерентабельними. Єдиний спосіб виправити ситуацію - послабити рубль по відношенню до долара.

резюме

Валютний курс відображає вартість національної грошової одиниці через іноземну. Він повинен регулюватися державою і ЦБ. Якщо встановлено чітке співвідношення, то це фіксований курс. Якщо ж ціна коливається в залежності від попиту і пропозиції - плаваючий. Ці режими валютного курсу підтримують певне співвідношення цін.



Увага, тільки СЬОГОДНІ!

Увага, тільки СЬОГОДНІ!