Зараз інвестування набирає все більшої популярності. Це пов`язано з більш доступними «порогами входу» у багато проектів. Існує багато способів вкладень: в нерухомість, в акції, в золото, в «реальний сектор» - бізнес. Дуже популярно зараз вкладати кошти в стартапи (країни, що розвиваються проекти). Венчурний капітал - це кошти, які інвестовані в підприємства на ранніх стадіях розвитку.
Практика і закон
Визначити грань між «інвестиціями в приватний капітал» і «венчурними вкладами» складно. Найчастіше між ними ставлять знак «дорівнює». Однак негласно вважається, що перше визначення ширше і включає в себе не тільки венчурний капітал, але і вкладення в досить зрілі бізнес-проекти. На законодавчому рівні «венчурний фонд» - поняття, яке мало де визначено і закріплено. Що характерно, практично у всіх розвинених країнах діяльність подібних організацій досить помітна і розвивається протягом десятиліть. Венчурний капітал в Росії дуже скромно закріплений законом, і в цілому такі інвестиційні інструменти прирівнюються до звичайних фондам. У законодавстві РФ «фонди інвестування в стартапи» мають закритий тип (корпоративний або пайовий), на активи якого не накладені істотні обмеження, а вкладниками можуть бути тільки юридичні особи. Активами управляє спеціальна компанія-хранитель, вона ж забезпечує і їх зберігання.
Вкладення в інновації
Венчурний капітал займає досить незначну частку в первинних вкладах. Основна частка подібних інвестицій спрямована на проекти, які спочатку профінансовані коштами держави або великих корпорацій. Венчурний капітал стає важливий на наступних стадіях розвитку інвестиційного процесу - в той період, коли інновації стають комерційними. Велика частина таких вкладів використовується для організації необхідної зростаючому бізнесу інфраструктури - оборотний капітал, основні фонди, продажу та маркетинг. Венчурні фонди фінансують підприємства рівно до того моменту, поки вони не набувають кредитоспроможність і достатній розмір, щоб потім бути проданими великому стратегічному інвестору. Зазвичай термін подібних вкладень становить від трьох до п`яти років.
Чому не банки?
Джерела венчурного капіталу існують через структури ринку. Комерційні банки обмежені в можливості фінансування зростаючих компаній і фірм. Вони не здатні збільшити процентні ставки до рівня, який би компенсував ризики початківців підприємств, і можуть надати тільки той обсяг кредитів, який забезпечений заставою. Але такого майна і молодих компаній зазвичай недостатньо. З іншого боку, великі інституційні портфельні інвестори (пенсійні та страхові фонди), а також фондовий ринок в якості джерел для фінансування доступні тільки зрілим і великим підприємствам.
індустрія стартапів
Венчурний капітал як раз покликаний заповнити розрив між різними джерелами для фінансування інновацій (засобами великих корпорацій, державними вкладеннями, власними грошима підприємців), банківським сектором і фондовим ринком. Але для цього необхідно забезпечувати прийнятний рівень віддачі для інвестицій, який був би достатнім для залучення нових інвесторів. Як же влаштована ця індустрія? Джерела венчурного капіталу - інвестори, які прагнуть до отримання високого доходу. Також, ключовими є підприємці, яким потрібні вливання капіталу. Між ними знаходяться венчурні фонди, які заробляють гроші на процедурі посередництва між вищепереліченими сторонами.
Як отримувати хороший дохід при порівняно невеликому ризику?
Венчурний капітал в Росії відрізняється від того, що мають на увазі під цим терміном в США. У Сполучених Штатах Америки інвестори, які вкладають кошти в подібні установи, - це страхові компанії, великі пенсійні фонди. Очікувана віддача знаходиться на рівні тридцяти-сорока відсотків річних. Критерієм зазвичай є репутація і успіхи керуючих, а не ті проекти, в які безпосередньо вкладаються кошти. Чи є секрет, за допомогою якого венчурний капітал принесе високу прибутковість при досить прийнятному ризику? Головне це інвестиційна стратегія і способи структурування угод.
Популярність вкладень в стартапи
Зростання кількості вкладень від інституційних великих інвесторів - головна причина, яка послужила поштовхом для збільшення активності венчурної індустрії на початку дев`яностих років. Безпрецедентний рівень потоку коштів в зростаючі галузі призвів до того, що з`явилося багато нових недосвідчених і непрофесійних учасників. Стало частішати тиск на венчурних капіталістів з вимогами забезпечити високу прибутковість в найкоротшій перспективі. Саме це і послужило основним фактором для того, щоб венчурний капітал став перенаправлятися на фінансування бізнесу на пізніх стадіях з метою швидкого виходу, що призвело до скорочення обсягів фінансових вкладень в стартапи.
стратегія інвестування
Дуже важливо правильно вибрати венчурний фонд. Капітал інвестора, за статистикою, потрапляє тільки в один відсоток проектів, які висуваються на розгляд. Дев`яносто відсотків усіх пропозицій відкидаються ще на стадії попереднього розгляду, інші десять піддаються ретельному аналізу. Венчурний капітал і стратегія його інвестування полягає у вкладенні в швидкозростаючі компанії (галузі), які здатні показувати зростання разом з ринком. Також важливо вийти вчасно і повернути тіло депозиту з відсотками до того, як зростання ринку припиниться. Саме такого роду проста стратегія дозволяє отримувати величезні доходи при низькому рівні ризику. Ринок венчурного капіталу формують люди, які не просто фінансують розвиток тієї чи іншої компанії-початківця, а й беруть активну участь у процесі її управління. Залучення фахівців (аудиторів, консультантів, бухгалтерів), використання досвіду в попередніх проектах і знання специфіки галузі, участь в керівництві і наглядовій раді - ось основні сфери діяльності.
Міфи про інвестування в стартапи
Є міф, що венчурний капітал вливається тільки в багатообіцяючі перспективні проекти. Це далеко не завжди так, особливо в наш час. Зараз простежується одна тенденція - інвестиції йдуть в швидкозростаючі галузі. Ще одним міфом можна назвати ідею про ретельний відбір потенційних клієнтів (успішних компаній), які мають потенціал вибитися в лідери ринку. На початковому етапі стрімкого зростання багато компаній ростуть разом з областю своєї діяльності. Потім конкуренція стає більш жорсткою і суворою. Грамотний венчурний інвестор до цього моменту повинен вже давно вийти з компанії. Саме тому немає сенсу вибирати проекти, які здатні потенційно виграти в конкурентній боротьбі - досить відібрати кандидатів, які б задовольняли інвестора в короткостроковій перспективі за ризиком та дохідністю.
важливість диверсифікації
Інвестування венчурного капіталу - досить ризикований процес. Фонди прагнуть знизити ризики за допомогою диверсифікації. На практиці це означає, що привертають відразу кілька фондів для фінансування тих чи інших проектів. Дуже рідко трапляється, що один фонд фінансує один проект повністю. Спільне інвестування має багато переваг:
- залучення різнобічних експертів з різних фондів;
- підвищення довіри інвесторів до перспектив і успіхам підприємства;
- диверсифікація ризиків.
доходи
Розвиток венчурного капіталу означає процес його реалізації від старту проекту до виходу з нього. Рівень прибутковості визначається початковим розрахунком. Зазвичай він передбачає десятикратне збільшення капіталу протягом п`яти років з дня реалізації проекту. Це приблизно шістдесят відсотків річних. Це досить пристойний рівень прибутковості. Однак саме цей поріг є оптимальним, так як в іншому випадку фонд не зміг би досягти необхідної віддачі вкладених коштів для інвесторів, не зміг би забезпечити дохід керуючих, так як деяка частина проектів може не приносити очікуваний дохід, а деяка і зовсім може стати збитковою. Наприклад, якщо фонд має сто мільйонів доларів коштів із середньорічною прибутковістю в тридцять відсотків річних, то дохід венчурних капіталістів становитиме майже дванадцять мільйонів в рік.
